美元＆黃金＆石油的關係研究！

如果看這13年，確實美元與黃金的反向關係很明確：1995年到2001年中，美元漲了6年，黃金跌了6年；從2002年到2008年，黃金漲了6年，美元跌了6年。主要原因？金價是以美元計價的，美元弱，金價當然強。美元強，金價當然弱。（其他國家是否也是黃金計價？）

這樣說來，如果金價去除美元指數的影響作用之後，金價應該沒什麼波動囉？也不盡然，該網站提供的數據不夠久遠，如果從1967年有美元滙率指數紀錄開始計起，觀察經美元調整後的金價，可以發現（資料來源：香港《信報財經新聞》2008-01-25，〈通脹美元，誰主金價？〉，羅耕）金價仍然波動甚大，而其中波動背後的因素就是通貨膨脹。

2. 「石油漲＝黃金漲」而「石油跌＝黃金跌」？

石油是工業用能源的大宗，當然是通貨膨脹的關鍵，羅耕在文章中，統計發現通膨對金價的刺激大過於美元。換言之，「通膨（石油）漲」＝黃金漲」而「通膨（石油）跌」＝黃金跌」是1967～2008年這些年來的主要因素。如果把去除通貨膨脹因素後，41年來的金價只輕微上升。意味金價受美元影響，但更受通膨影響。

不過，羅耕在文章中認為「金價偏高了」，他說認為由於房地產市場市占美國通膨指數的四成以上，而房地產中期不景氣的開始，房價勢必往下，連帶的經濟衰退，對石油的需求減少等，都會使通膨往下，從而使金價展開大幅向下修正。

3. 黃金、石油上一次炒作的歷史：

 至於28年前黃金炒高然後大跌的歷史，可以參考http://stockcharts.com/h-sc/ui?c=$gold,uu[w,a]dhclyiay[dc][pb50!b200!f][vc60][iut!ub14!la12,26,9][j48876578,y]這裡的日線圖，該網站最早可以紀錄到1980年以來的金價日線圖。你可以看到1980年1月正好是上一波850美元的歷史高點，其後一直跌了21年，直到2001年中才在250美元附近止跌，隨後一直漲了7年多，到最近的950美元

 1980年正好是上一次石油危機，蘇聯入侵阿富汗的時候，當時人心惶惶，很多長輩拼命囤積物資，買了很多的衛生紙、牙膏、沙拉油等，用了好幾年才用完。而當時以為買黃金能對抗通貨膨脹的人，買到一錢3700台幣的價位，到現在才終於快解套（美元的金價已經解套創新高，但台幣因為升值，所以台幣金價還沒解套）。28年哪，如果錢放銀行，就算是2.5％的低利率，100萬台幣也變成了200萬。反過來，誤信黃金能對抗通膨的人，而當年花了100萬台幣買的黃金，現在還不到100萬台幣（還沒扣掉保管費、買賣手續費……等等的損失）。

 知識家裡（http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1508021209946）有網友提到他1999年結婚時買的黃金飾品，不過一錢1000多台幣，現在已經漲了3倍多。為什麼？因為他是在沒有通膨時（黃金價位低檔），買黃金。而在投機者炒作通膨時（像現在），賣黃金。反過來說，如果是在1980年大家炒作通膨時買的黃金，現在卻還在「住套房」。

 黃金可能已經到了多頭末路的另一個原因是，美元匯率指數可能將要展開中期反彈。這是從過去30幾年的經濟週期來看，美元於1976至80年跌（四年），1980至85年升（五年），1985至91年跌（六年），1995至2001年升（六年），2002年至今跌（六年）。四、五、六年彷彿是個偶然，但更可能的，是反映了美國與其餘地方的相對經濟周期長短。相對經濟周期主宰着相對息口周期，故美元有規律地輪上輪落。而到今年，美元已連跌六年，按照週期來看，可能已經到了觸底大漲的開始了。美元一旦開始漲起來，按歷史來看，少則五年，多年六年，如此一來，以美元計價的黃金會如何呢？
……似乎黃金投機者的好日子不多了。


榮耀預測：
（這一段我不認同，因為多位國際投資大師包括羅傑斯等人，都說美國經濟會持續衰退，美國衰退等於美元貶值，加上目前石油一直漲，通膨的壓力各國都有，所以應該不是投機客炒作，而是正常的美元扁＆黃金漲，石油漲＆黃機漲，我也有買進黃金，價位大概870元，我認為賣出時機就是石油不漲了，美元開始回漲之時）6/29

羅耕是香港某金融機構的分析師，他不隨波逐流，具有冷靜的判斷力，因此他不是向那些希望你把錢投下去一起投機炒作的基金公司一樣不負責任，他的幾篇文章像是蓮花出淤泥而不染，具有清新脫俗的參考價值，如果您或其他網友有興趣，我很樂意轉寄給各位。

• 2008-02-23 18:11:23 補充 （資料來源：奇摩知識）

忘記提到上面的圖裡，紅色曲線是美元指數，黑色是金價。時間範圍是1995～2008年（現在）。1995年初，黃金價格大約在400美元上下。

因此，該圖並沒有呈現黃金從1980年的850美元，慘跌到2001年的250美元的跌勢。

• 2008-02-23 20:39:20 補充

「金屬於礦業，也會越挖越少，不會變多」……

由於黃金不像銀、銅、鐵、鋅、鎳等礦物一樣，會因氧化、鏽蝕而改變化學性質；也不像石油一樣，會因使用而消失。事實上，幾千年來人類開採的黃金一直存在人類社會。

黃金雖然是礦物，但只會越挖越多，而不會變少。一旦價格高，藏在民間的各種金飾（例如前面提到在1999年結婚的網友）就會蜂擁而出，增加黃金的供給。

根據經濟學的供需定律，沒有一種商品在供給增加的情形下，可以一直維持高檔價位。榮耀預測：
（這我也不認同，因為其他金屬如銀、銅、鐵、鋅…等，是消耗品，但是也是可以回收在利用的，不然那些收費五金的是作公益的嗎？當然是回收可以在處理利用，沒法子在利用的應該是礦物吧！礦物加工只會越來越小，更沒辦法加工）6/29